Экономика Японии в третьем квартале 2025 года продемонстрировала более глубокий спад, чем изначально оценивалось. Согласно пересмотренным данным, опубликованным Кабинетом министров в понедельник, реальный валовой внутренний продукт (ВВП) с поправкой на инфляцию сократился на 2,3% в годовом исчислении в период с июля по сентябрь. Это оказалось значительным ухудшением по сравнению с предварительной оценкой падения на 1,8% и стало первым сокращением за последние шесть кварталов. В квартальном выражении экономика уменьшилась на 0,6% против первоначальных 0,4%.
Основным фактором негативного пересмотра стало более резкое, чем ожидалось, сокращение капитальных расходов бизнеса. Вместо роста на 1,0%, заявленного ранее, инвестиции в основной капитал упали на 0,2%. Государственные инвестиции также были пересмотрены в сторону снижения — до падения на 1,1% с роста на 0,1%. Эти данные свидетельствуют о возросшей осторожности компаний и государства на фоне неопределённости, вызванной повышением импортных пошлин США и общей глобальной экономической волатильностью.
Частное потребление, составляющее более половины японского ВВП, показало незначительный рост на 0,2%, что немного выше прогноза в 0,1%, но остаётся слабым на фоне высокой инфляции, вынуждающей домохозяйства экономить. Экспорт сократился на 1,2%, а импорт — на 0,4%, причём ослабление йены продолжало увеличивать стоимость закупок за рубежом. Серьёзный удар нанесли инвестиции в жилищное строительство, упавшие на 8,2% (после падения на 9,4% ранее в году), что частично связано с переносом строительных активностей на более ранние сроки в ожидании ужесточения экологических норм, вступающих в силу в апреле 2026 года.
Несмотря на мрачные данные, некоторые аналитики, включая главного экономиста Mitsubishi UFJ Research and Consulting Шиничиро Кобаяси, ожидают временного возврата к росту в октябре-декабре. Сдерживающие факторы, такие как тарифные опасности, могут ослабнуть после заключения торгового соглашения с США в июле, согласно которому Токио согласился на масштабные инвестиции и закупки американской продукции в обмен на снижение пошлин.
Внимание рынков теперь приковано к предстоящему заседанию Банка Японии 18–19 декабря. Растущие спекуляции о возможном повышении ключевой процентной ставки впервые с января этого года усиливаются на фоне сохраняющейся инфляции, подогреваемой слабой йеной. Однако, как полагает Кобаяси, последние данные ВВП вряд ли заставят правительство отказаться от тезиса об умеренном восстановлении экономики и не должны остановить центральный банк от ужесточения денежно-кредитной политики, если такое решение будет сочтено необходимым для борьбы с инфляцией. Номинальный ВВП сократился на 0,2% в годовом выражении, сменив предыдущий рост, что дополнительно подчёркивает сложность текущей экономической ситуации.
